3,6-metrinen etuvetoinen Fiat 127 esiteltiin keväällä 1971. 127 oli pari vuotta aikaisemmin esitellyn 128:n sisarmalli ja se korvasi Fiatin mallistossa osittain takamoottorisen 850:n. 127:n moottori oli 47-hevosvoimainen 900-kuutioinen. 127 valittiin Vuoden autoksi 1972. 

Aluksi ainoa korimalli oli 2-ovinen viistoperä, mutta keväällä 1972 saatiin valmiiksi 3-ovinen, joka oli eräs ensimmäisistä monikäyttöautoista. 127:n tilankäyttö oli aikanaan tehokasta. Korin pituudesta noin 80 % oli matkustajien ja tavaroiden käytössä.127:stä muodostui Renault 5:n ohella eräänlainen luokkansa esikuva, johon uudempia tulokkaita verrattiin. 

Keväällä 1977 tehtiin melko perusteellinen uudistus. Ulkonäkö muuttui huomattavasti tuoreemmaksi, mutta ei välttämättä harmonisemmaksi. Takaluukkua suurennettiin, joten nostokynnys madaltui. Myös takaikkuna oli entistä suurempi. Keula oli aivan uuden näköinen, ja konepelti tasainen ilman lokasuojan korotuksia. Jousitusta oli kehitetty ja äänieristystä parannettu.

Uudistetussa 127:ssä oli myös uusi OHC-moottori, brasilialaisvalmisteinen 1050-kuutioinen, jossa oli  tehoa 50 hv. Suomessa keskityttiin kuitenkin 900-kuutioiseen. Kesällä 1978 mallisto täydentyi 1,05-litraisella 127 Sportilla (70 hv). Sportissa selvästi vakiosta erottuva ulkonäkö etu- ja takaspoilereineen sekä runsaampi varustelu. Jarrut olivat myös tehokkaammat ja jousitus jäykempi.

Uudistuksista huolimatta 1980-luvulle tultaessa 127 alkoi olla jo hieman vanhentunut. Ilmanvastuskertoimeksi mitattiin peräti 0,50. 127 oli jousitukseltaan epämukava ja meluisa auto. Talviominaisuudet olivat puutteelliset. Suuri osa 127:istä tehtiin Espanjassa Seatilla, mutta markkinoitiin Fiatina.

Vuonna 1980 127:stä esiteltiin viisiovinen versio ja farmarimalli, joka valmistettiin Brasiliassa sekä 1,3-litrainen dieselversio. Näitä malleja myytiin lähinnä kotimarkkinoilla.

Marraskuussa 1981 julkistettu vuosimallin 1982 Fiat 127 oli ulkonäöltään jälleen selvästi uudistunut. Siinä oli uudet puskurit, maski ja valot. Sisällä oli uusi kojetaulu ja istuimet. Myös viisivaihteinen vaihteisto Super-malleissa oli uutta. Malliston huipulla Sportissa oli nyt 1,3-litrainen moottori ja tehoa 75 hevosvoimaa. Suomessa uudistettu malli tunnettiin nimellä 127 Stella.

127 oli ajettavuudeltaan kelvollinen, mutta lyhyen akselivälinsä takia ei 128:n veroinen. Tavaratila oli luokkansa suurimpia. 127 oli ollut vuosina 1973-78 luokkansa suosituin auto Euroopassa. Yli puolet niistä tosin myytiin Italiassa. 127:ää valmistettiin yhteensä mennessä 3,73 miljoonaa kappaletta. Tuotanto jatkui Italiassa vielä pari vuotta Unon esittelyn jälkeen ja myöhemminkin mm. Brasiliassa ja Argentiinassa.